हथियार और एल्गोरिदम: भू-राजनीतिक और तकनीकी प्रभाव

कार्यकारी सारांश

सप्ताह 9 – 14 जून 2025 के दौरान तीन जोखिम कारक एक साथ उत्पन्न हुए, जिन्होंने मेरे eToro पोर्टफोलियो की वृद्धि-उन्मुख परिसंपत्तियों को एक साथ प्रभावित किया:

• कठोर मैक्रो वातावरण: फेडरल रिजर्व ने प्रमुख दर को 4.25 – 4.50 % पर बनाए रखा और “अधिक समय तक उच्च दर” की प्रवृत्ति को दोहराया, जिससे growth वैल्यूएशन की अवसर लागत बढ़ गई (Board of Governors of the Federal Reserve System, 2025)। इसी समय, इज़राइल द्वारा ईरान पर किए गए हमलों ने कच्चे तेल की कीमतों को (+7 %) बढ़ा दिया और सोने की ओर रुझान को सक्रिय कर दिया, जो ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब पहुंच गया, जबकि बिटकॉइन संक्षिप्त रूप से 104,000 USD से नीचे गिर गया (The Guardian, 13 जून 2025)।
• बिग टेक पर नियामक जोखिम: यूरोपीय आयोग ने डिजिटल मार्केट्स एक्ट के तहत पहली बार दंड लगाए: एप्पल (€500 M) और मेटा (€200 M) को अपने व्यापार मॉडल को बदलने के लिए 60 दिन का समय दिया गया है (European Commission, 2025)।
• सेमीकंडक्टर और व्यापार पर दबाव: वॉशिंगटन ने निर्यात नियंत्रणों को बढ़ाया; Nvidia ने चीन को अपनी पूर्वानुमानों से हटा दिया और 5.5 मिलियन USD तक के नुकसान को स्वीकार किया, जबकि TSMC और ASML ने उन 55% टैरिफों के डर से गिरावट दर्ज की जो अमेरिका चीनी आयातों पर लागू कर रहा है। ट्रम्प द्वारा घोषित “प्रारंभिक समझौते” में विवरणों की कमी है, जिससे वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला पर अनिश्चितता बनी हुई है (The Guardian, 11 जून 2025)।

कुल मिलाकर, बड़ी तकनीकी कंपनियों के शेयरों में 1.5 – 3 % की गिरावट आई, ग्रोथ ETF (SCHG, SPYG, ACWI) ने साप्ताहिक रूप से > 1 % की गिरावट दर्ज की, और सेमीकंडक्टर खंड में 4 – 6 % का अतिरिक्त समायोजन देखा गया। रक्षात्मक हेज (IAU के माध्यम से सोना) ~1.3 % बढ़ा (Yahoo Finance, 2025), लेकिन बिटकॉइन की अस्थिरता और कच्चे तेल की उछाल ने अल्पकालिक अनिश्चितता को बढ़ा दिया। आने वाले हफ्तों में प्रमुख बिंदु होंगे: फेड 17-18 जून, DMA की समयसीमा 23 जून, G7 शिखर सम्मेलन 25-27 जून, और मध्य पूर्व में कच्चे तेल से संबंधित जोखिम का विकास।

1. मैक्रोइकॉनॉमिक संदर्भ

1.1 फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति

मई-जून की बैठक में, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने फेडरल फंड्स रेट को 4.25 – 4.50 % के लक्ष्य सीमा में बनाए रखा, यह रेखांकित करते हुए कि नीति तब तक “अधिक समय तक कठोर” बनी रहेगी जब तक मुद्रास्फीति के जोखिम और अमेरिका के नए टैरिफों से उत्पन्न अनिश्चितता बनी रहती है (Board of Governors of the Federal Reserve System, 2025)।

आधिकारिक बयान में “मध्यम” वास्तविक GDP वृद्धि और “कसने लेकिन ठंडा हो रहे” श्रम बाजार को उजागर किया गया। प्रेस कॉन्फ्रेंस में, जेरोम पॉवेल ने जोर दिया कि फेडरल रिजर्व एक अच्छी स्थिति में है यदि टैरिफ दूसरी मुद्रास्फीति की लहर को प्रेरित करते हैं तो प्रतिक्रिया देने के लिए, यह स्पष्ट करते हुए कि ब्याज दरों में कटौती “विचाराधीन नहीं है” जब तक स्थायी डिसइंफ्लेशन के ठोस प्रमाण नहीं मिलते।

1.2 भू-राजनीतिक तनाव और तेल की कीमत

13 जून की सुबह, इज़राइल ने ईरानी प्रतिष्ठानों पर चयनित हवाई हमले किए, जिससे ब्रेंट की कीमत इंट्राडे में 78.50 $/बैरल (+13 %) तक पहुंच गई और दिन का समापन लगभग 7 % की वृद्धि के साथ हुआ (The Guardian, 13 जून 2025)। ING और गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि अगर संघर्ष लंबा खिंचता है, तो होरमुज जलडमरूमध्य में व्यवधान का खतरा कच्चे तेल को 120 डॉलर से ऊपर धकेल सकता है (The Guardian, 13 जून 2025)।

तेल में तेजी के कारण वैश्विक शेयर बाजारों में भारी बिकवाली देखी गई: S&P 500 में 1.1 % की गिरावट आई, डॉव जोन्स में 1.8 % और यूरोपीय एयरलाइनों ने संभावित ईंधन लागत वृद्धि के दृष्टिकोण से 4 % तक की गिरावट दर्ज की (The Guardian, 13 जून 2025)। साथ ही, डॉलर की मजबूती — एक सुरक्षित संपत्ति के रूप में इसकी भूमिका के कारण — ने ऊर्जा आयात पर निर्भर उभरते बाजारों पर अतिरिक्त दबाव डाला।

1.3 सोने की शरणगतिशीलता और अस्थिरता

उसी दिन, जोखिम से बचाव की प्रवृत्ति ने सोने को 3 428 $/oz तक पहुंचा दिया, जो अप्रैल के रिकॉर्ड (3 500 $/oz) से केवल 2 % कम था, और वर्ष की शुरुआत से अब तक 31 % की वृद्धि को मजबूत किया (Trading Economics, 14 जून 2025)। मांग का स्रोत खुदरा निवेशक थे — जिसे COMEX पर अनुबंधों की उच्च मात्रा में दर्शाया गया — और साथ ही वे उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंक जो अपने भंडार का विविधीकरण जारी रखे हुए हैं।

इस बहुमूल्य धातु को इस उम्मीद से भी समर्थन मिला कि फेडरल रिजर्व अपनी सख्त दर नीति को बनाए रखेगा, क्योंकि वास्तविक उपज वक्र (मुद्रास्फीति के लिए समायोजित ट्रेजरी रिटर्न) स्थिर रहा: एक ऐसा संयोजन जो ऐतिहासिक रूप से सोने की कीमतों का समर्थन करता है (The Guardian, 13 जून 2025)। हालांकि, कई रणनीतिकार चेतावनी देते हैं कि यदि मध्य पूर्व में संघर्ष शांत होता है या डॉलर तेजी से मजबूत होता है, तो 10–15 % की तकनीकी गिरावट संभव है।

2.1 यूरोपीय संघ द्वारा बिग टेक पर प्रतिबंध

23 अप्रैल 2025 को, यूरोपीय आयोग ने डिजिटल मार्केट्स एक्ट के तहत पहली औपचारिक दंड लगाए: एप्पल के लिए € 500 मिलियन और मेटा के लिए € 200 मिलियन। निर्णय में कहा गया कि एप्पल ने “एंटी-स्टियरिंग” प्रतिबंध का उल्लंघन किया, जबकि मेटा व्यक्तिगत डेटा उपयोग को सीमित करने वाला मोड प्रदान करने की बाध्यता में विफल रहा। दोनों «गेटकीपरों» को अपने व्यापार मॉडल को संशोधित करने के लिए 60 दिन का समय दिया गया या उन्हें वैश्विक राजस्व का 5 % तक दैनिक जुर्माने का सामना करना पड़ सकता है (European Commission, 2025; Tech Policy Press, 2025)।

2.2 अमेरिका द्वारा Google के खिलाफ प्रतिस्पर्धा-विरोधी कार्रवाई कड़ी

13 जून 2025 को, न्याय विभाग ने यह जांच शुरू की कि क्या Google द्वारा Wiz नामक साइबर सुरक्षा कंपनी का 32 000 मिलियन USD में अधिग्रहण क्लाउड सुरक्षा सेवाओं में प्रतिस्पर्धा को कम करेगा। यह Alphabet के इतिहास की सबसे बड़ी अधिग्रहण डील है और ऐसे समय में आई है जब कंपनी पहले से ही दो प्रतिस्पर्धा-विरोधी मुकदमों का सामना कर रही है।

2.3 सेमीकंडक्टर पर निर्यात नियंत्रण

12 जून 2025 को, Nvidia ने घोषणा की कि वह चीन को अपनी आय और परिणामों की भविष्यवाणियों में शामिल नहीं करेगा क्योंकि अमेरिका ने इसके AI चिप्स पर निर्यात प्रतिबंध लागू किए हैं। कंपनी का अनुमान है कि ये सीमाएं उसे पहले वित्तीय अर्धवार्षिक में 2.5 से 8 बिलियन USD के बीच राजस्व की लागत देंगी।

3. अंतर्राष्ट्रीय व्यापार

3.1 अमेरिका–चीन प्रारंभिक समझौता और टैरिफ जोखिम

11 जून को, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने लंदन में बीजिंग के साथ एक «समझौते के ढांचे» की घोषणा की, जो उनके अनुसार, चीनी आयात पर अमेरिकी टैरिफ को 55 % पर बनाए रखता है, जबकि चीन अमेरिकी वस्तुओं पर 10 % शुल्क लागू रखेगा (The Guardian, 11 जून 2025)।

हालाँकि समझौते में चीन द्वारा दुर्लभ पृथ्वी खनिजों की आपूर्ति और विश्वविद्यालयों में प्रवेश कोटा खोलने की प्रतिबद्धता शामिल है, लेकिन यह टैरिफ में कमी के लिए कोई स्पष्ट समयरेखा नहीं देता, जिससे वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं के लिए नियामक अनिश्चितता को प्रमुख जोखिम के रूप में बनाए रखा गया है (The Guardian, 11 जून 2025)।

3.2 उभरते बाजारों पर प्रभाव

सबसे उल्लेखनीय मामला भारत का था: BSE सेंसेक्स 12 जून को 800 से अधिक अंक गिर गया — पांच सप्ताहों में इसका सबसे खराब सत्र — कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि और अमेरिका–चीन समझौते पर अस्पष्टता के कारण (Economic Times, 12 जून 2025)।

एक दिन बाद, गिरावट जारी रही और निफ्टी 50 24 750 अंकों से नीचे बंद हुआ, मुख्य रूप से बैंकों और कच्चे माल पर निर्भर उपभोक्ता कंपनियों में बिकवाली के कारण (Economic Times, 2025)।

4. प्रमुख बाजार गतिविधियां

4.1 वैश्विक इक्विटी बाजार

वॉल स्ट्रीट ने 13 जून को भारी गिरावट के साथ सप्ताह का समापन किया: S&P 500 में 1.13 %, नैस्डैक में 1.30 % और डॉव जोन्स में 1.79 % की गिरावट आई। यूरोप में, STOXX 600 इंडेक्स 0.9 % गिरा और लगातार पांचवें सत्र में नकारात्मक रहा। जोखिम भावना एशिया में भी कमजोर हुई, जहां प्रमुख सूचकांक 1 % से 1.5 % के बीच गिरे, जबकि सप्ताह के अंत में अस्थिरता बढ़ गई (The Guardian, 13 जून 2025)।

4.2 कीमती धातुएं

सोने ने रक्षात्मक भूमिका को मजबूत किया: शुक्रवार को 3 430 $/oz पर बंद हुआ, जिसमें दैनिक वृद्धि 1.37 % थी और यह अप्रैल के रिकॉर्ड से केवल 2 % कम था; इसके विपरीत, चांदी लगभग स्थिर रही और 36.23 $/oz पर बंद हुई, जबकि प्लेटिनम में 5.17 % की गिरावट आई।

4.3 क्रिप्टोकरेंसी

इज़राइली बमबारी के बाद बिटकॉइन 103 900 $ तक गिर गया, जो तीन हफ्तों में इसका सबसे निचला स्तर था (Reynolds, 2025)। बाद में यह 106 000 $ की ओर उछला, लेकिन अंततः लगभग 2 % की गिरावट के साथ बंद हुआ (Sandor & Carreras, 2025); विकल्पों के skews ने पुट हेजिंग की मांग में वृद्धि का संकेत दिया (Godbole, 2025)।

5. पोर्टफोलियो ब्लॉकों पर प्रभाव

5.1 मेगा-कैप टेक्नोलॉजिकल कंपनियां

Apple € 500 M के जुर्माने और दैनिक दंड की धमकी के बाद 1.9 % गिरा; Meta में 2.4 % की गिरावट आई; Alphabet Wiz के अधिग्रहण की समीक्षा का सामना कर रहा है; Microsoft ने संकेत दिया कि उसका capex अब «धीमी गति से» बढ़ेगा (Hood, 2025); Amazon ने निवेश में कटौती से इनकार किया, लेकिन विश्लेषकों ने नए डेटा सेंटरों में धीमी टाइमिंग की चेतावनी दी (Pymnts, 2025)। अंततः, Nvidia चीन को अपनी पूर्वानुमानों से बाहर करने के बाद 6 % गिर गया।

5.2 ग्रोथ ETF (SCHG, SPYG, ACWI)

«अधिक समय तक ऊंची दरों» की प्रवृत्ति और भू-राजनीतिक तनावों ने ग्रोथ ETF को प्रभावित किया: SCHG 28.27 USD पर बंद हुआ (FinanceCharts, 2025); SPYG घटकर 91.01 USD पर आ गया; ACWI में साप्ताहिक रूप से 1.5 % की गिरावट हुई।

5.3 सेमीकंडक्टर (NVDA, TSMC, ASML)

TSMC 55 % टैरिफ के खतरे के कारण YTD में > 20 % की गिरावट झेल रहा है; ASML लिथोग्राफी नियंत्रणों के विस्तार की अफवाहों के चलते (–4 % साप्ताहिक) पीछे हट गया।

5.4 धातुएं और हेजिंग (IAU)

iShares Gold Trust (IAU) ने 13 जून को सोने की तेजी के साथ 1.33 % की वृद्धि दर्ज की (Yahoo Finance, 2025)।

5.5 क्रिप्टो (BTC)

Bitcoin 103 900 USD तक गिर गया और फिर उछला; Brent के साथ इसका विपरीत संबंध तेज हुआ और विकल्पों के skews ने सुरक्षा के लिए पुट्स की उच्च मांग दिखाई।

6. दृष्टिकोण और अनुशंसित कार्य

• रणनीतिक पुनर्संतुलन और विकल्पों के साथ हेजिंग। मेगा-कैप और सेमीकंडक्टर की एक साथ गिरावट बताती है कि टैरिफ और निर्यात नियंत्रणों के प्रति संवेदनशील शेयरों (जैसे, NVDA, TSM) में एक्सपोजर घटाया जाए और कुछ हिस्से को रक्षात्मक क्षेत्रों जैसे स्वास्थ्य / आवश्यक उपभोग या “बफर ETF” में पुनर्निर्देशित किया जाए जो ड्रॉडाउन को सीमित करते हैं — एक उत्पाद जिसने पिछली तिमाही में रिकॉर्ड US$ 5.6 बिलियन प्रवाह आकर्षित किया। विकल्पों का प्रीमियम वर्ष की शुरुआत की तुलना में ~16 % सस्ता हो गया है, जिससे सूचकांकों (S&P 500, Nasdaq-100) पर पुट्स या सोने पर कॉल्स खरीदने की खिड़की खुलती है। कुछ प्रबंधक, इज़राइल–ईरान टकराव के बाद, 3–6 महीने के “कैलेंडर स्प्रेड्स” की सिफारिश करते हैं ताकि टैरिफ और भू-राजनीतिक अनिश्चितता से निपटा जा सके।
• रणनीतिक रूप से नकदी बढ़ाना। सप्ताह का अंत इक्विटी से वैश्विक निकासी और मनी मार्केट फंड में स्थिति बढ़ाने के साथ हुआ; बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि मिश्रित पोर्टफोलियो में नकदी की हिस्सेदारी 5.8 % तक पहुंच गई — 2023 के बाद से उच्चतम। 5–10 % नकदी बनाए रखना (या अल्ट्रा-शॉर्ट T-बिल ETF में) संभावित गिरावटों का लाभ उठाने की अनुमति देता है और तेल तथा “अधिक समय तक उच्च दरों” से संबंधित अस्थिरता को कम करता है।
• नियामक मील के पत्थरों और उच्च स्तरीय मंचों की निगरानी। a) FOMC की 17–18 जून की बैठकें (प्रोजेक्शन और पॉवेल की प्रेस कॉन्फ्रेंस) सख्त नीति की अवधि का सुर निर्धारित करेंगी। b) Apple और Meta को 23 जून से पहले DMA के अनुरूप App Store और “भुगतान-या-सहमति” मॉडल में बदलाव प्रस्तुत करने होंगे, अन्यथा उन्हें वैश्विक राजस्व का 5 % तक दैनिक जुर्माना हो सकता है। c) G7 25–27 जून को अपुलिया (इटली) में बैठक करेगा; एजेंडा में महत्वपूर्ण आपूर्ति श्रृंखलाएं और AI नियमन शामिल हैं — Big Tech और सेमीकंडक्टर के लिए महत्वपूर्ण मुद्दे। d) अमेरिकी कांग्रेस पहले सप्ताह में चिप्स पर नियंत्रण के विस्तार और संभावित अतिरिक्त प्रतिबंधों पर सुनवाई करेगी।

7. निगरानी चेकलिस्ट

1. 17–18 जून — फेड निर्णय + “डॉट प्लॉट”। पुष्टि करें कि तीन कटौती का पूर्वानुमान बना हुआ है या विलंबित किया गया है; ग्रोथ मल्टीपल्स पर सीधा प्रभाव।
2. 23 जून — यूरोपीय आयोग द्वारा DMA के तहत Apple और Meta को App Store और “भुगतान-या-सहमति” मॉडल में बदलाव प्रस्तुत करने की समयसीमा; दैनिक जुर्माने का जोखिम।
3. 25–27 जून — G7 शिखर सम्मेलन, अपुलिया (इटली)। निगरानी बिंदु: a) अमेरिका–चीन टैरिफ, b) सेमीकंडक्टर नियंत्रण में समन्वय, c) रणनीतिक कच्चे तेल भंडार की संभावित रिलीज।
4. 30 जून — वाणिज्य विभाग द्वारा एआई चिप्स के निर्यात नियंत्रण की प्रभावशीलता पर प्रारंभिक अद्यतन; Nvidia और ASML के लिए महत्वपूर्ण।
5.  प्रगति में — इज़राइल–ईरान हमले के बाद Brent का विकास और संभावित प्रतिक्रिया; होरमुज़ जलडमरूमध्य का बंद होना ≥100 $/बैरल के जोखिम को बढ़ा सकता है।

संदर्भ

• Board of Governors of the Federal Reserve System. (2025, 7 mayo). Federal Reserve issues FOMC statement. https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250507a.htm
• The Guardian. (2025, 11 junio). Trump says China will face 55 % tariffs in new trade deal. https://www.theguardian.com/business/2025/jun/11/trump-says-china-will-face-55-percent-tariffs-us-trade-deal-rare-earth-minerals
• The Guardian. (2025, 13 junio). Oil and gold prices soar and stock markets fall after Israel’s attacks on Iran. https://www.theguardian.com/business/2025/jun/13/oil-and-gold-prices-soar-after-israel-attacks-on-iran
• Trading Economics. (2025, 14 junio). Gold price. https://tradingeconomics.com/commodity/gold
• European Commission. (2025, 23 abril). Commission finds Apple and Meta in breach of the Digital Markets Act. https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_1085
• Tech Policy Press. (2025, 23 abril). Understanding the Apple and Meta non-compliance decisions under the DMA. https://techpolicy.press/understanding-the-apple-and-meta-noncompliance-decisions-under-the-digital-markets-act
• Kluwer Competition Law Blog. (2025, 28 abril). The DMA’s teeth: Meta and Apple fined by the European Commission. https://competitionlawblog.kluwercompetitionlaw.com/2025/04/28/the-dmas-teeth-meta-and-apple-fined-by-the-european-commission/
• Economic Times. (2025, 12 junio). Stock-market highlights: Sensex settles 823 pts lower, Nifty below 24 900. https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/live-blog/bse-sensex-today-live-nifty-stock-market-updates-12-june-2025/liveblog/121790483.cms
• Hood, A. (2025, mayo). Microsoft capex to grow at slower rate, CFO says. CFO Dive. https://www.cfodive.com/news/microsoft-capex-grow-slower-rate-cfo-ai/746947/
• Pymnts. (2025, mayo). Amazon CEO Andy Jassy says tariffs have not affected sales. https://www.pymnts.com/amazon/2025/amazon-ceo-andy-jassy-says-tariffs-have-not-affected-sales/
• Yahoo Finance. (2025). iShares Gold Trust (IAU) – historical data. https://finance.yahoo.com/quote/IAU/history/
• FinanceCharts. (2025). SCHG performance history & total returns. https://www.financecharts.com/etfs/SCHG/performance
• Reynolds, S. (2025, 12 junio). Bitcoin tumbles below 104 000 $ as Israel strikes Iran. CoinDesk. https://www.coindesk.com/markets/2025/06/12/btc-trading-under-104k-as-israel-appears-to-strike-iran
• Sandor, K., & Carreras, T. (2025, 13 junio). Bitcoin bounces to 106 000 $ after Iran-Israel jitters. CoinDesk. https://www.coindesk.com/markets/2025/06/13/bitcoin-bounces-to-106k-after-iran-israel-jitters-but-analysts-warn-of-deeper-pullback
• Godbole, O. (2025, 13 junio). Bitcoin ‘skew’ slides as oil prices surge 6 %. CoinDesk. https://www.coindesk.com/markets/2025/06/13/bitcoin-skew-slides-as-oil-prices-surges-6-on-israel-iran-tensions