{"id":1574,"date":"2025-10-01T03:40:13","date_gmt":"2025-10-01T03:40:13","guid":{"rendered":"https:\/\/toposuranos.com\/InvestorInsight\/?p=1574"},"modified":"2025-10-01T03:44:13","modified_gmt":"2025-10-01T03:44:13","slug":"lseg-l-ergebnisse-asv-allianz-mit-microsoft-und-steuerlicher-vorteil-bei-dividenden","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/toposuranos.com\/InvestorInsight\/de\/2025\/10\/01\/lseg-l-ergebnisse-asv-allianz-mit-microsoft-und-steuerlicher-vorteil-bei-dividenden\/","title":{"rendered":"$LSEG.L: Ergebnisse, ASV, Allianz mit Microsoft und steuerlicher Vorteil bei Dividenden"},"content":{"rendered":"\r\n<h1 class=\"wp-block-heading\">$LSEG.L: Ergebnisse, ASV, Allianz mit Microsoft und steuerlicher Vorteil bei Dividenden<\/h1>\r\n\r\n\r\n\r\n<p><strong>London Stock Exchange Group ($LSEG.L)<\/strong> ist heute weit mehr als nur ein Wertpapiermarkt: Es ist eine globale Plattform f\u00fcr <em>Daten, Indizes und Analytik<\/em>, die Banken, Verm\u00f6gensverwaltern und Emittenten in \u00fcber 170 L\u00e4ndern dient. Im Jahr 2025 litt die Aktie unter Schlagzeilen \u00fcber die Verlangsamung des <em>Annual Subscription Value<\/em> (ASV), trotz eines <strong>steigenden Zwischengewinns<\/strong> und eines Gesch\u00e4fts, das selbst in volatilen Umgebungen <strong>positive Einnahmen<\/strong> erzielt. Diese Diskrepanz zwischen Erz\u00e4hlung und Fundamentaldaten er\u00f6ffnet eine <strong>Anlagem\u00f6glichkeit<\/strong> f\u00fcr langfristig orientierte Investoren.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Warum jetzt?<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li><strong>Wachsende Ergebnisse<\/strong> (steigender Zwischengewinn; positive Einnahmen trotz Volatilit\u00e4t), im Gegensatz zu einem vor\u00fcbergehenden \u201eASV-Rauschen\u201c. <a href=\"https:\/\/www.thetradenews.com\/lseg-revenue-posts-positive-results-in-face-of-market-volatility\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">The TRADE News (2025)<\/a><\/li>\r\n<li><strong>\u00dcbergang zu Workflows und Nutzung<\/strong> (mehr Wert pro Kunde, geringere Abh\u00e4ngigkeit von \u201eSitzpl\u00e4tzen\u201c), von der Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung best\u00e4tigt. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/financial-results\/interim-results\/transcripts\/lseg-h1-2025-interim-results-transcript-31july2025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG (2025a)<\/a><\/li>\r\n<li><strong>Technologischer Katalysator<\/strong>: 10-j\u00e4hrige Allianz mit Microsoft zur gemeinsamen Entwicklung von Daten\/Analytik in Azure und zur St\u00e4rkung von Workspace\/M365. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/press-releases\/lseg-and-microsoft-launch-strategic-partnership-12dec2022.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG &amp; Microsoft (2022)<\/a><\/li>\r\n<li><strong>Unterst\u00fctzung durch Sell-Side<\/strong>: RBC beh\u00e4lt <em>Outperform<\/em> bei und f\u00fchrt LSEG auf seiner globalen Liste, wobei die Marktreaktion als \u201e\u00fcbertrieben\u201c bezeichnet wird. <a href=\"https:\/\/wiseequities.com\/pdffiles\/rbc_stockpicks_quarterly\/Top%2030%20Global%20Ideas%20for%202025%20-%20Second%20Quarter%20Update%20-%20Apr%202025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">RBC (2025)<\/a><\/li>\r\n<li><strong>Steuervorteil<\/strong> f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren: <em>keine Quellensteuer<\/em> auf Dividenden britischer Unternehmen, was die <em>Nettorendite<\/em> verbessert. <a href=\"https:\/\/www.pinsentmasons.com\/out-law\/guides\/corporation-tax-in-the-uk\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">Pinsent Masons (o. J.)<\/a><\/li>\r\n<\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1) Die Chance: Kurs durch \u201eRauschen\u201c gedr\u00fcckt, nicht durch strukturelle Schw\u00e4che<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Nach den Halbjahresergebnissen konzentrierten sich viele Schlagzeilen auf die <strong>Verlangsamung des ASV<\/strong> und \u00fcbersahen den <strong>Gewinnanstieg<\/strong>. Diese mediale Verzerrung dr\u00fcckte das Multiple, obwohl das Unternehmen die F\u00e4higkeit zeigte, in einem schwierigen Quartal Einnahmen zu generieren. F\u00fcr den Fundamentalinvestor ist das <em>Set-up<\/em> klar: <strong>Rauschen von Signal trennen<\/strong> und die Marktverwerfung nutzen. Siehe die Reuters-Schlagzeile \u2013 \u201elangsameres Abonnementwachstum \u00fcberschattet den Anstieg des Zwischengewinns\u201c \u2013 versus The TRADE News \u2013 \u201epositive Einnahmen trotz Volatilit\u00e4t\u201c. <a href=\"https:\/\/www.thetradenews.com\/lseg-revenue-posts-positive-results-in-face-of-market-volatility\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">The TRADE News (2025)<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2) Was sich \u201eunter der Haube\u201c \u00e4ndert: von Lizenzen zu Workflows<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Das Management war im Call deutlich: Der Fokus liegt auf <strong>eingebetteten Workflows<\/strong>, <strong>Nutzung<\/strong> und <strong>B\u00fcndelung<\/strong> von Daten\/Analytik, anstatt einzelne \u201eSitzpl\u00e4tze\u201c zu verkaufen. Die <strong>Migration von Eikon zu Workspace<\/strong> und die Produktintegration erh\u00f6hen den Wert pro Kunde und die Wechselkosten (Stickiness). Dies ist entscheidend: Der ASV kann sich vor\u00fcbergehend \u201egl\u00e4tten\u201c, w\u00e4hrend sich der Mix in Richtung qualitativ hochwertigerer Vertr\u00e4ge verschiebt. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/financial-results\/interim-results\/transcripts\/lseg-h1-2025-interim-results-transcript-31july2025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG (2025a)<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3) Katalysatoren in 6\u201318 Monaten: Technologie, Monetarisierung und Sentiment<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li><strong>Allianz mit Microsoft<\/strong>: gemeinsame Entwicklung von L\u00f6sungen in <strong>Azure<\/strong>, Integration mit <strong>Microsoft 365<\/strong> und Weiterentwicklung von <strong>Workspace<\/strong>. Erwartet werden mehr KI-Funktionen f\u00fcr Profis (nicht generische KI), die die Monetarisierung pro Kunde beschleunigen. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/press-releases\/lseg-and-microsoft-launch-strategic-partnership-12dec2022.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG &amp; Microsoft (2022)<\/a><\/li>\r\n<li><strong>Normalisierung der Erz\u00e4hlung<\/strong>: Wenn der Markt erkennt, dass Margen\/Gewinne steigen und ASV die Diskussion nicht mehr dominiert, k\u00f6nnte sich das Multiple <em>neu bewerten<\/em>.<\/li>\r\n<li><strong>Preis-\/Mix-Hebel<\/strong> in Daten, Indizes (<strong>FTSE Russell<\/strong>), Risiko und <em>Feeds<\/em>; Kernpunkte, die RBC hervorhebt, wenn es seine <em>Outperform<\/em>-Einstufung beibeh\u00e4lt. <a href=\"https:\/\/wiseequities.com\/pdffiles\/rbc_stockpicks_quarterly\/Top%2030%20Global%20Ideas%20for%202025%20-%20Second%20Quarter%20Update%20-%20Apr%202025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">RBC (2025)<\/a><\/li>\r\n<\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4) Steuervorteil, der dem Dividendenprofil \u201eAlpha\u201c hinzuf\u00fcgt<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>F\u00fcr nichtans\u00e4ssige Investoren bietet das Vereinigte K\u00f6nigreich einen wenig beachteten Vorteil: <strong>keine Quellensteuer<\/strong> auf Dividenden britischer Unternehmen (au\u00dfer in speziellen F\u00e4llen). Dies erh\u00f6ht die <strong>effektive Rendite<\/strong> im Vergleich zu M\u00e4rkten, in denen die Quellensteuer 15\u201330% betragen kann. F\u00fcr Strategien \u201eWachstum + Dividende\u201c ist London ein stiller Verb\u00fcndeter. <a href=\"https:\/\/www.pinsentmasons.com\/out-law\/guides\/corporation-tax-in-the-uk\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">Pinsent Masons (o. J.)<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">5) Gr\u00f6\u00dfe, Mischung und Burggraben<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>LSEG betreut etwa <strong>44.000 Kunden<\/strong> mit rund <strong>26.000 Mitarbeitern<\/strong> in \u00fcber 170 L\u00e4ndern und kombiniert <strong>Daten + Indizes + Ausf\u00fchrung\/Post-Trade<\/strong>. Diese Mischung ist schwer von reinen \u201eDatenanbietern\u201c nachzubilden und st\u00e4rkt den Burggraben in Bezug auf Margenresilienz, Wiederkehr und Erweiterung der <em>Use-Cases<\/em>. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/introduction-to-lseg.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG (2025b)<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">6) Vergleichsunternehmen und Portfoliostrategie<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Im Bereich Daten\/Indizes\/Infrastruktur sind die offensichtlichen Vergleichsunternehmen <strong>$SPGI<\/strong>, <strong>$MSCI<\/strong>, <strong>$ICE<\/strong> und <strong>$NDAQ<\/strong>. LSEG setzt auf ein integriertes Angebot und seine Indexsparte (<em>FTSE Russell<\/em>), um Preis-\/Mix-Potenzial zu realisieren. F\u00fcr einen \u201eKern + Satelliten\u201c-Ansatz kann LSEG als europ\u00e4ischer Kern in Daten dienen, erg\u00e4nzt durch diese US-Pendants.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">7) Risiken im Blick<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li><strong>Gesch\u00e4ftskennzahl (ASV):<\/strong> Phasen der Abschw\u00e4chung k\u00f6nnen das Multiple kurzfristig weiterhin belasten, auch wenn der Gewinn steigt.<\/li>\r\n<li><strong>Technologische Umsetzung:<\/strong> Die Kapitalisierung der Allianz mit Microsoft (Workspace, Azure, angewandte KI) ist entscheidend, um den \u201eMehrwert pro Kunde\u201c zu realisieren. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/press-releases\/lseg-and-microsoft-launch-strategic-partnership-12dec2022.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG &amp; Microsoft (2022)<\/a><\/li>\r\n<li><strong>Wettbewerb:<\/strong> Reaktionen von Mitbewerbern und Fortschritte bei generischer KI; der Burggraben von LSEG h\u00e4ngt von propriet\u00e4ren Daten, Low-Latency-Feeds und integrierten Workflows ab. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/introduction-to-lseg.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">LSEG (2025b)<\/a><\/li>\r\n<\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fazit \u2014 Signal statt Rauschen<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Das Bild von 2025 zeigt ein Unternehmen mit <strong>steigendem Gewinn<\/strong>, <strong>resilienten Einnahmen<\/strong>, einer klaren Hinwendung zu <strong>nutzungsbasierten Workflows<\/strong> und einem <strong>technologischen Katalysator<\/strong> (Microsoft). Der Markt bestrafte das \u201eASV-Rauschen\u201c und schuf damit einen Einstiegspunkt f\u00fcr Investoren mit l\u00e4ngerem Zeithorizont. Mit dem steuerlichen \u201eAlpha\u201c britischer Nettodividenden gewinnt die These einer <strong>Normalisierung des Multiples<\/strong> in den n\u00e4chsten 6\u201318 Monaten an Gewicht.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Referenzen<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li>The TRADE News. (2025). <em>LSEG revenue posts positive results in face of market volatility<\/em>. <a href=\"https:\/\/www.thetradenews.com\/lseg-revenue-posts-positive-results-in-face-of-market-volatility\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">https:\/\/www.thetradenews.com\/&#8230;<\/a><\/li>\r\n<li>LSEG. (2025a, 31. Juli). <em>H1 2025 Interim Results \u2014 Transcript<\/em>. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/financial-results\/interim-results\/transcripts\/lseg-h1-2025-interim-results-transcript-31july2025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">https:\/\/www.lseg.com\/&#8230;\/transcript-31july2025.pdf<\/a><\/li>\r\n<li>LSEG &amp; Microsoft. (2022, 12. Dezember). <em>LSEG and Microsoft launch strategic partnership<\/em>. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/press-releases\/lseg-and-microsoft-launch-strategic-partnership-12dec2022.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">https:\/\/www.lseg.com\/&#8230;\/partnership-12dec2022.pdf<\/a><\/li>\r\n<li>LSEG. (2025b). <em>Introduction to LSEG<\/em>. <a href=\"https:\/\/www.lseg.com\/content\/dam\/lseg\/en_us\/documents\/investor-relations\/introduction-to-lseg.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">https:\/\/www.lseg.com\/&#8230;\/introduction-to-lseg.pdf<\/a><\/li>\r\n<li>RBC Capital Markets. (2025, April). <em>Top 30 Global Ideas for 2025 \u2014 Second Quarter Update<\/em>. <a href=\"https:\/\/wiseequities.com\/pdffiles\/rbc_stockpicks_quarterly\/Top%2030%20Global%20Ideas%20for%202025%20-%20Second%20Quarter%20Update%20-%20Apr%202025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">https:\/\/wiseequities.com\/&#8230;\/Top30-2025-Q2.pdf<\/a><\/li>\r\n<li>Pinsent Masons. (o. J.). <em>Corporation tax in the UK<\/em> (Abschnitt Dividenden: keine Quellensteuer f\u00fcr Nichtans\u00e4ssige). <a href=\"https:\/\/www.pinsentmasons.com\/out-law\/guides\/corporation-tax-in-the-uk\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">https:\/\/www.pinsentmasons.com\/&#8230;\/corporation-tax-in-the-uk<\/a><\/li>\r\n<\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<p><em><strong>Haftungsausschluss:<\/strong><\/em> Dieser Inhalt dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Ber\u00fccksichtige deine pers\u00f6nliche Situation und f\u00fchre eigene Recherchen durch, bevor du investierst.<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>$LSEG.L: Ergebnisse, ASV, Allianz mit Microsoft und steuerlicher Vorteil bei Dividenden London Stock Exchange Group ($LSEG.L) ist heute weit mehr als nur ein Wertpapiermarkt: Es ist eine globale Plattform f\u00fcr Daten, Indizes und Analytik, die Banken, Verm\u00f6gensverwaltern und Emittenten in \u00fcber 170 L\u00e4ndern dient. 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